立讯精密三年投入50亿研发完成精密智造三级跳扎兰屯

技术立业，立讯精密（002475.SZ）走出了科技发展之路。

立讯精密成立于2004年，2010年在深交所挂牌上市。至8月22日下午收盘，公司市值1306亿元，在936家中小板企业中排名第五。

立讯精密为何能在15年间成长为市值超千亿企业？这主要源于其持续技术革新。

根据财报，上市以来，立讯精密已完成早期的“精密制造”、中期的“精密质造”到如今的“精密智造”，成为全球领先多元化零部件供货商，高质量的精密制造正是其核心竞争力。

立讯精密主要生产经营连接线、连接器、射频天线、声学、无线充电、马达、蓝牙耳机等零组件、模组与配件类产品，产品广泛应用于消费电子、电脑及周边、通讯、汽车及医疗等领域。

支撑立讯精密做强的是其科研。公司研发投入不断上升，近三年累计投入约50亿元，今年上半年为15.78亿元，同比增长69.21%。

为了留住核心人才，立讯精密频出大手笔。今年上半年，公司再次推出员工激励项目，向348名核心骨干授予公司股票期权5007.60万份。

立讯精密经营业绩也很亮丽。2010年至2018年的8年间，公司营业收入年均复合增长率达56.21%。今年上半年，公司净利润（指归属于上市公司股东的净利润）为15.02亿元，同比增长81.82%。公司预计，今年前9个月，净利润将达到24.86亿元—26.51亿元。

营收净利双高增

立讯精密的盈利能力呈加速释放迹象。

半年报显示，今年上半年，立讯精密实现营业收入214.41亿元，去年同期为120.26亿元，同比增长至78.29%，对应的净利润为15.02亿元，较上年同期的7.87亿元增长81.82%。扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）为14.24亿元，上年同期为7.62亿元，同比增长87%。

不仅仅是营业收入、净利润现高增长，公司的多项财务指标持续优化。

截至今年6月末，公司应收账款余额为88.71亿元，较上年期末减少20.30%，应收帐款周转天数为84天，较去年同期减少10天。存货周转天数为55天，较去年同期减少13天。营运费用率为10.69%，较去年同期下降1.52%。

此外，公司ROE为9.24%，较去年同期上升3.05%，经营活动产生的现金流量净额为41.88亿元，较去年同期增长95.51%。公司解释，营业收入和净利润快速增长，应收账款账期不断优化以及增值税税费返还及时，使得公司经营现金流净额大幅增长。

立讯精密于2010年9月15日上市，上市以来，其实现的经营业绩一直表现不俗。

上市首年，其营业收入和净利润分别为10.11亿元、1.16亿元，至2018年，经过无波动式增长，营业收入和净利润分别达到358.50亿元、27.23亿元。8年间，营业收入增长了34.46倍，年均复合增长率为56.21%。净利润增长率22.47倍，年均复合增长率也达到48.36%。在此期间，扣非净利润与净利润走势大体相同。

上市以来，公司经营现金流净额虽然有所波动，但一直为净流入。

综上所述，立讯精密盈利能力在不断提升，且在今年上半年创下历史新高。具体而言，作为今年上半年潮流人士的“标配”，AirPods成为立讯精密业绩推动的重要力量。作为该产品主要供应商，公司的AirPods一度供不应求。业内预计，全年有望销售有望突破5000万台，将较去年翻一倍。

二级市场上，立讯精密也有不错表现，且在今年上半年创出新高。上市以来，公司实施了9次送转股，股本累计扩大了29.78倍。公司发行价为28.80元/股，昨日收盘价为24.41元/股，后复权价为618.63元/股，累计涨幅达20.48倍。

研发投入半年增七成

作为行业领先的科技型制造企业，立讯精密在研发投入上不惜血本。

立讯精密表示，公司全面的技术实力主要体现在研发设计、制程优化和规模生产等方面。此外，围绕未来市场和重要客户布局的研发中心、销售团队和生产基地更为公司快速、高效的服务输出提供了有力保障。

公司称，作为全球领先的多元化零部件供货商，高质量的精密制造一直是其核心竞争力。上市以来，公司制造能力从“被动式定位的自动化”精密制造，历经“主动式定位的自动化”精密制造，到今天的“全自动智能”超精密模块化制造，完成了精密智造三级跳。

在半年报中，立讯精密称，公司正逐渐成为引领精密制造行业前进的全球标竿企业。

立讯精密变强得益于强大的研发能力。公司总部设立在广东东莞，其中制造基地主要分布广东、江西、江苏、安徽、浙江、山西、河北、四川、台湾等地，在德国和越南设有海外制造基地。同时，公司在广东东莞、江苏昆山、中国台湾及美国设有研发中心。

立讯精密在研发技术上的投入不断攀升。2010年，其研发投入仅为0.17亿元，2010年就突破亿元，2017年超过15亿元，去年超过25亿元。近三年，其研发投入合计为49.89亿元，其中2018年较2017年增长近10亿元，增幅增大令人意外。2018年，公司新申请专利244项，取得专利授权238项。

今年上半年，公司研发投入为15.78亿元，较去年同期的9.33亿元增加6.45亿元，增幅达69.21%。

公司研发人员也在大幅增加。截至去年底，公司研发人员达7263人，较2017年的5005人增加2258人，增幅为45.11%。

为了稳定研发团队、留住核心人才，立讯精密多次实施股权激励。

公告显示，去年8月，公司推出规模达1899人的股权激励计划，激励对象中，除了5名高管外，其余的1894人为中层管理人员及核心技术（业务）骨干。

今年3月，公司再推股权激励计划，拟向348名核心骨干授予公司股票期权5007.60万份。

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